回顾5月A股市场表现，呈现“倒U”型走势，结构表现亦出现分化。数据显示，5月宽基指数基本收跌，其中，以上证50、上证指数、沪深300为代表的指数跌幅较小，月度环比分别录得-0.1%、-0.6%、-0.7%；与之相对应，市场风格主要以大盘价值/高股息板块为主，稳定、金融为代表的风格指数本月实现收涨，分别录得1.7%、1.4%。背后原因在于：尽管4月底以来宏观政策层面的积极因素逐步增多，带动地产等相关板块实现上涨；但是，在潜在风险尚未完全暴露、基本面压力仍存的背景下，市场的反弹仍然缺乏基本面的支撑，短期市场风险偏好的修复之路略显波折，市场上涨的弹性和持续性均较为有限。事实上，我们在此前的报告中已经持续提示，“市场底”的到来仍需静待时候。

　　近期，沪市步入2024年半年度业绩预告披露的密集阶段，一批公司率先亮出半年度经营成绩单。据统计，沪市主板已有近300家公司业绩预喜，受益于行业整体环境改善及业务布局持续优化，包括上海机场（600009）、东兴证券、嘉友国际（603871）在内的多家公司业绩都有不俗表现。

　　2024年以来，上海机场主要业务量加速恢复，公司与国内外机场、航司开展联合营销，进一步拓展航空市场。上海机场预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为7.1亿元到8.7亿元，与上年同期相比，同比增长435.87%至556.63%。

　　东兴证券2024上半年投资业绩大幅增长，实现公司整体经营业绩同比大幅提升，预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润5.3亿元到6.3亿元，同比增长51.47%到80.05%。

　　嘉友国际致力于打通内陆国家和地区的货物流通渠道，不断深化业务模式，探索业务创新，巩固并升级中蒙、中非、中亚及中南美区域市场的竞争优势，公司预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润7.46亿元到7.96亿元，同比增长48%到58%。

　　作为国内矿业龙头，紫金矿业（601899）预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润约145.5亿元—154.5亿元，同比增长约41%—50%。

　　东鹏饮料（605499）2024年上半年积极探索多品类发展，培育新的增长点，为公司的持续增长注入了新的活力。公司预计实现营业收入78.60亿元到80.80亿元，同比增长43.95%到47.98%，预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润在16亿元到17.3亿元之间，同比增幅为44.39%到56.12%。

　　拉长时间段看，2018年至2023年，沪市主板公司生产经营内生稳定性持续增强，营业收入、净利润五年复合增速分别为7%、6%；营收中位数从23.35亿元上移至35.36亿元；净利润中位数从1.67亿元上移至1.89亿元。此外，根据统计，2023年，557家公司ROE(净资产收益率)较2022年得到提升，如中国船舶和东鹏饮料的ROE分别较2022年增加5.90和4.85个百分点。

　　以2023年业绩以及最新股本计算，已有299家公司每股收益达到1元，其中贵州茅台（600519）每股收益达到62.1元。

　　值得一提的是，今年以来，沪市公司积极开展“提质增效重回报”专项行动，旨在激发公司高质量发展和提升投资价值的内生动力。截至7月14日，约有888家公司推出“提质增效重回报”方案证券公司 炒股，覆盖市值约21万亿元。每家公司从提升经营质效、完善公司治理、强化投资者回报等方面制定针对性的路线图，用实际行动践行新“国九条”要求，彰显了沪市公司的投资价值。